Que sont les BCP?

Les billets à capital protégé (BCP) offrent la possibilité d’obtenir un taux de rendement supérieur à celui que pourrait offrir un certificat de placement garanti (CPG) ou un autre produit de placement à revenu fixe.

Avec un BCP :

• Comme avec un CPG, le capital que vous investissez est garanti. En d’autres termes, vous ne perdrez pas votre mise de fonds, à moins que l’institution financière qui garantit le BCP ne fasse faillite (les BCP ne sont habituellement pas couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou par l’Autorité des marchés financiers).
• Il se peut que vous fassiez un profit supplémentaire, mais cela n’est pas garanti.

Les BCP sont commercialisés sous diverses appellations (« billets liés » ou « billets à rendement »). Ils sont soumis à différentes conditions.

Que faut-il savoir sur les BCP?

Avant d’acheter des BCP, il faut savoir :

• Que le profit réalisé sur votre placement pourrait être peu élevé, voire inexistant.
• Que votre argent sera bloqué pendant plusieurs années. Le retirer avant l’échéance pourrait vous faire perdre la garantie de remboursement du capital. Vous pourriez aussi avoir à payer des frais;
• Que différents frais rattachés aux BCP peuvent réduire le profit sur votre placement, même si son rendement est bon.

Bien comprendre ces caractéristiques et les risques associés à un tel placement peut vous aider à prendre une meilleure décision.

Comment les gestionnaires de BCP procèdent-ils pour garantir le capital?

Voici l’une des façons de faire :

• Placement de 100 $.
• 70 $ sont investis par le gestionnaire dans un placement qui accumulera des intérêts pendant 10 ans.
• À l’expiration de la garantie, grâce aux intérêts obtenus sur le placement, les 70 $ vaudront 100 $.
• La banque ou la société d’assurance qui gère ce placement de 70 $ garantit le remboursement de 100 $ après 10 ans.
• Le 30 $ restant est investi dans un placement plus risqué, mais qui générera peut-être un rendement plus élevé.

Quels sont les risques associés à ce type de garantie?

Reprenons le même exemple d’un placement de 100 $ garanti pendant 10 ans :

1. Si vous retirez tout ou une partie de l’argent investi avant la fin de cette période vous pourriez :
   • Perdre la garantie de remboursement du capital;
   • Avoir à payer des frais.
   Prenez note que certains BCP ne sont pas rachetables avant l’échéance.
2. La garantie de remboursement du capital dépend de la situation financière de l’institution qui offre la garantie. En cas de faillite, la garantie n’existera plus. Les BCP sont parfois appelés des dépôts, mais ils sont rarement couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou par l’Autorité des marchés financiers.

Comment se protéger contre ces risques?

Estimez si la valeur de la garantie vous convient en répondant aux trois questions suivantes :

1. Puis-je me permettre d’immobiliser ces fonds assez longtemps pour bénéficier de la garantie?
2. Le garant qui offre la garantie aux gestionnaires des BCP et aux investisseurs est-il fiable?
3. Les BCP sont-ils couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou par l’Autorité des marchés financiers?

Comment les gestionnaires de BCP procèdent-ils afin de réaliser un profit pour l'investisseur?

Reprenons encore une fois l’exemple du placement de 100 $ garanti pendant 10 ans :

1. Les gestionnaires de BCP investissent 70 $ dans un placement garanti procurant au moins 100 $ après 10 ans.
2. Il reste donc 30 $ (moins les commissions de vente) pour réaliser un profit sur le placement de 100 $.
3. Les gestionnaires placeront cette somme dans des produits qui peuvent générer un rendement satisfaisant.

Dans cet exemple, certains gestionnaires de BCP prennent des risques plus importants lorsqu’ils investissent les 30 $ afin d’obtenir un taux de rendement élevé. Mais en règle générale, plus la prise de risque est importante, plus les possibilités de ne réaliser aucun profit sur votre placement sont grandes.

Comment minimiser ce risque?

Pour comprendre les risques associés à un type donné de BCP, posez-vous les questions suivantes :

• Quels sont les risques associés aux placements dans lesquels les gestionnaires des BCP investiront les 30 $?
• Selon vos objectifs de placement et vos actifs, quels risques êtes-vous prêt à prendre?
• Les risques associés aux placements choisis par le gestionnaire des BCP vous semblent-ils acceptables?

Quels sont les frais associés aux BCP?

Ce sont les gestionnaires de BCP qui déterminent les montants des différents frais à facturer :

• Commission de vente
• Frais de gestion
• Rémunération au rendement
• Frais de structuration
• Frais d’exploitation
• Commissions de suivi
• Frais de rachat anticipé
• Frais d’ententes de swap

Comment bien évaluer le rendement des BCP?

Pour évaluer si le rendement sur votre placement dans les BCP sera satisfaisant ou non, répondez aux questions suivantes :

1. Quel est le montant total des frais à payer?
2. Quel taux de rendement puis-je espérer obtenir des BCP?
3. Compte tenu du montant des frais, le taux de rendement est-il satisfaisant?
4. Est-ce que les rendements sont plafonnés?

Pour trouver toutes les réponses à vos questions

Si un placement dans des BCP vous intéresse, mais que les risques vous inquiètent, n’hésitez pas à consulter un courtier en placement autorisé. Il peut vous aider à :

• Vérifier si les conditions de la garantie sont adaptées à vos besoins en matière de placement. Par exemple, la garantie vous oblige-t-elle à immobiliser vos fonds pendant une période qui ne correspond pas à vos objectifs de placement? Pouvez-vous payer les frais imposés en cas de retrait des fonds avant l’échéance de la période de garantie?
• Vérifier si le garant qui offre la garantie de remboursement de votre capital est fiable. Le garant est habituellement une banque.
• Vérifier si la sûreté sur la garantie est adéquate.
• Vérifier si les BCP sont couverts par la Société d’assurance-dépôts du Canada ou par l’Autorité des marchés financiers. C’est rarement le cas.
• Déterminer les risques que comportent les stratégies de placement des gestionnaires des BCP pour vérifier s’ils sont compatibles avec votre profil d’investisseur et votre tolérance au risque.
• Calculer le taux de rendement estimatif sur les BCP, vérifier s’il est réaliste et, dans le cas contraire, faire une estimation raisonnable.
• Calculer le montant total des frais rattachés à un placement dans des BCP et évaluer leur incidence sur le rendement de votre placement.
• Valider si d’autres stratégies de placement vous conviendraient davantage. Vous pouvez par exemple demander si une diversification appropriée au moyen d’autres produits de placement est compatible avec votre profil d’investisseur et vous permettrait d’atteindre vos objectifs en vous soumettant à des restrictions et à des risques moindres que ceux associés aux BCP.

Pour bien évaluer vos besoins et objectifs financiers afin de déterminer si un placement dans des BCP vous convient, votre courtier en placement pourrait devoir effectuer des recherches. En effet, la stratégie de placement d’un gestionnaire et le barème des frais peuvent être très complexes.